特斯拉短期逆风已过 下半年会更好

TSLA Q2业绩比我预期的好

EPS 2.27 vs 1.81，优于分析师预期

Revenue 16.93b vs 17.1, 稍微低于分析师预期，基本持平。

Automotive Gross Margin 27.9%，明显低于上季度的32.9%，也低于一年前的28.4%，主要是因为上海工厂影响，柏林/德州工厂的成本，比特币106m的impairment等。

比特币的减值拨备比市场预期500-600m低非常多，主要是TSLA卖了75%的比特币，管理层给出的理由是为了应付上海工厂关闭及宏观上的不确定性，所以选择套现了936m的比特币，转为法定货币。

至于展望，管理层重申50%年成长的目标，并且有信心达成。以目前的交付数据来推估，下半年至少要交付840k的电动车，才能达到1.4m的年目标，意味着下半年的营收也会大幅成长。

马斯克认为，年底前，特斯拉有机会达到每周40k的产能，也就是2m的年产能。目前已有许多周达成30k的产能。而柏林/德州工厂有信心达到每周5k的产量，然后明年尾达到每10k的产量。

马斯克表示，他认为通膨有机会在年底前降下来，主要是看到大宗商品价格下滑，届时电动车的价格或许会调降。

而对于比特币，马斯克依然看好长期展望，不排除未来买回来。但重申可持续能源，太阳能，电动车等才是核心业务，

总的来说，特斯拉成长步伐虽然在q2遇到阻碍，但长期来说并没有放慢脚步。接下来就等待股东大会通过股份分拆以及Tesla Ai day2看下有什么惊喜。

下半年如果没什么意外，特斯拉的产能会大幅拉高，从而提升营收和获利。希望车价能够快点降下来，降价到大众可负担的水平，或许未来有能力买一辆来开。

估值方面，随着Q2业绩出炉，Trailing 12 month的PE从100，下降到89。假设下半年的EPS奋起直追，下半年的EPS预估加起来EPS 6cent, 总数10.81。以目前股价741计算，PE68倍。

其实投资特斯拉1年多，不管是业绩碾压市场预期，或是低于预期，股价都不按牌理出牌，能够掌握的只是公司的基本面成长，并且坚信一直成长的公司，终将为股东带来丰厚的回报。

 

2022计划 一年之计在于春

新的一年，新的展望，开年市场就走得不是很顺利，开年头一个星期跌了不少，感觉今年会比去年操作上更难，所以要更加的谨慎。所以一般我都会审视自己的状况，写一写布局计划，主要分成组合状况，看好的领域和如何操作。写计划的好处是，可以跟着计划行事，不会胡乱操作，在事情发生时心态上也比较平稳，不会慌乱。

1. 目前组合状况

- 持股状况如何

目前持股都在美股，大部分都持有接近1年，平均价低，可以承受获利回吐，扛得住短期波动。

- 比例如何

持股60%：现金40%左右，现金比例高，主要是撤出了马股。而这笔资金会逐步投入美股，根据大盘的跌幅，逢低介入。好比前两天，美股大幅下杀，所以就趁打折，根据计划买一些。

- 展望如何

美股长期展望我觉得没什么问题，经济很健康，所以美联储才有底气缩表。而短期则在price in美联储缩减购债规模和升息。另一点是今明两年的S&P500盈利展望会比过去两年放缓。所以追高买是不合理的做法，只能等待回调，估值比较合理时介入。

2. 看好的领域

- 成长为主

我觉得电动车，半导体，云服务，元宇宙，虚拟货币等，仍然处于高速成长的状态。

- 展望

TSLA看好2022两家大厂下线，全年产能能够提高至1.6M。当产能越来越多，FIX COST保持不变之下，毛利率也能进一步提升。

半导体行业仍处于供不应求的状况，半导体建厂需要时间，所以这周期应能持续多年。

云服务像是亚马逊和微软，越来越多的企业数码化，需求与日俱增。更大的云服务需求，则代表科技大厂们需要更大的资本支出，所以DATA CENTRE的需求旺盛，而AMD和NVIDIA则是这块的佼佼者，也是公司盈利持续快速成长的关键。

元宇宙我只看好META，因为META全心投入该行业，不成功变成仁。

虚拟货币我只长期看好以太币，主要是NFT或其他游戏，很多都需要以太币作为交易媒介

以上的题材都是赛道很长的行业，当然过程中可能会遇到短期盈利预期不达标等各种问题，但拉长时间宽度来看，这些都是未来。

- 风险是什么

估值过高，像是许多成长股估值跑得太快，盈利跟不上或还没盈利，自然被市场地形引力拉回来。所以我偏向大权值科技股，估值不会太高，盈利有保障，还有回购股票顶住估值。

3. 操作

- 几时买

纵观美股大盘历史长河，大盘普通回调都是5%，中度回调则是10-15%。而以过往股灾来看，大盘最深跌幅达30%。

- 买多少

把资金切成6份，可采取金字塔加码的方式。

举例资金15K

大盘回调5%，买入1k

回调10%，买入1.5k

回调15%，买入2k

回调20%，买入2.5k

回调25%，买入3k

回调30%，买入5k

不会在同一个位置投入太多，因为无法预测市场怎么走。如果跌到10%，就拐头转上，也不追高。进可攻，退可守。

- 风险是什么

风险是越跌越买，买到无法翻身。所以选股至关重要，必须选基本面强劲，前景明亮的公司，在股灾后也能绝地翻身。

2021半年回顾 伺机而动

2021大半年过去，在家办公的时间过得超快，工作方面不被降薪炒鱿鱼已是大幸，也不求什么了，只求三餐温饱，健康平安足矣。

看回股市，在欧美各国开始解封经济复苏的当儿，大马依然陷于疫情和政治的漩涡中，大马的股市也因此慢慢滑落，成交量大幅下滑，其中手套股也从极度乐观的明星股，变成极度悲观人人唾弃的垃圾股。反观美国三大指数都在近期创了新高，就业数据也反映经济强劲复苏，其中许多被杀估值的科技成长股，也在近期慢慢爬升，收复失地。

所幸在惊骇巨浪的上半年，蛤蜊的组合在这段期间有所攀升，鉴于美股组合几只个股的强劲表现，带动了整体资产的上涨。而马股方面则是继续持有收息，按兵不动。截止今天，我的净资产按年上涨16.33%，达到双位数的成长，基本达到最低的要求标准。

关于操作方面，我在马股几乎没什么买卖动作，都是以持有收息居多，而下半年或许也会继续维持，但我会观察手套股的变化，尤其是基本面，因为如果手套有周期性，那么这或许就是趁低买进的机会。毕竟我喜爱的HARTA也从高峰20块，跌到7块，跌幅高达65%，对我而言这价格没有低估，但也绝对不会高估，已经跌回疫情前的起涨点。

而美股方面，上半年指数波动颇大，尤其是在2-3月时，纳斯达克表现最弱，许多科技成长股大幅修正，因此每一次的修正我都会抓住机会，分批小量买进我看好的公司，用时间来平滑我的持有成本，并且静待指数的反弹上行。而这个方法确实奏效，促使美股组合整体都呈现盈利状态，贡献了大部分整体资产的上涨。

而YTD而言，三大指数都分别上涨介于13-15%之间，而我追踪的个股表现最弱的是特斯拉，表现最好的是NVIDIA和FB。

展望下半年，马股在疫情和政治因素上应会继续缠绕不休，直到疫苗施打率达到50%以上，一切阴霾才会慢慢散去，马股才会重拾动力。因此在下半年，我会比较注重在美股方面，这是建立在对于美国强劲的经济复苏前景之下，加上许多大科技将进行SHARE BUY BACK，提振每股盈利，进一步缩小指数的PE估值。

目前我手上的现金比例占比26%，持有部分现金伺机而动，观察的买入时间点包括Q2的季报和美联储在8月的会议后宣布减缓购债的消息出现，相信市场应该会在这两个时间点出现震荡，虽然我无法预估何时出现大幅修正，但假使修正突然出现，那么手上的现金将能够派上用场。

对于股市，目前我依然是采取谨慎乐观的态度，不ALL IN，也不空手，就像Peter Lynch说的，空手的风险比长期投资股市的投资者来得高。因此我采取长期投资股市的态度，并且持有一定的现金比例作为风险控管，这样即不会错失股市大涨踏空的风险，也不会在修正时缺乏资金买入。

苹果Q1 2021 财报agak 看

苹果Q1财报开出来，非常暴力，这种体量的公司，手机市场几近饱和，还能快速成长，非常不容易。

Q1 EPS 1.4 vs 0.99；营收89.58b vs 77.36b，按年成长53.7%。

苹果几乎所有产品线的营收都超出预期，如下：

手机营收47.94b vs 41.43b，按年成长65.5%

服务营收16.9b vs 15.57b，按年成长26.7%

其他产品营收7.83b vs 7.78b，按年成长24%

MAC 营收9.1b vs 6.86b，按年成长70.1%

IPAD营收7.8b vs 5.58b，按年成长78.9%

Gross Margin 改善至42.5%，营运现金流62.74b，按年成长43%，苹果不得不说，其创造现金的能力惊人。扣除投资和融资，净现金有40b，手握巨资。苹果也计划share buy back 计划90b，股东们手上的股票价值又会进一步提高，这也是巴菲特爷爷看上苹果的地方。

前些日子，我也去苹果店把玩过ipad pro 和mac，效能触感极佳，加上M1晶片的效能，网络上youtuber测试都赞不绝口。加上疫情挥之不去，wfh俨然已成为新常态，很多公司都采取远端的工作方式，电脑平板变成了必需品。

美中不足的是，TIM COOK依然没有给前瞻，可能是因为晶片短缺的问题开始浮现，怕给了前瞻，等下又做不到会引起市场动荡，所以干脆不给，因此昨天股价开高走低，明显乏力。

但我依然看好苹果今年的业绩成长，最近新推出各种颜色的IMAC和ipad pro都搭载新的M1晶片，TIM COOK也说这两款新产品的需求非常非常强。接下来的macbook pro和新iphone 相信会升级使用M2晶片，我想不管是什么产品，果粉都愿意买单支持。

FB Q1 2021 财报agak看

这几天发布科技巨头的财报，各个都亮瞎眼，份份都beat预期，这种规模的公司还能飞速成长，不管是护城河，市场规模，企业文化，盈利能力，我想不到不投资它们的理由。

脸书发布2021Q1财报，EPS 3.30 打败2.37预期；营业额26.17b 打败23.67预期；

每日活跃用户DAU 1.88b vs 1.89b 持平预期；每月活跃用户MAU 2.85b vs 2.86b预期 几乎持平

平均每位客户的广告营收 9.27 打败8.40预期，我觉得这是最重要的数据，记录了脸书每位用户的平均广告收入。

其实现在人人都能打广告，人人都是自媒体，人人都想开自己的page，为了快速增加follower，很多人就会选择打广告，偏偏脸书打广告是非常容易，几块钱到几百块都可以。

这个季度脸书营收26.17b，按年成长48%。净利9.5b，按年成长94%，主要来自广告收入按年成长30%，其中平均客户广告增12%。其中Oculus的销量很不错，按年成长了146%，贡献整体营收3%。

脸书预计下个季度会持续稳定成长，但Q3和Q4可能会稍微下滑，因为对比去年，当时候是疫情爆发的时候，导致脸书用户瞬间暴增。再来，公司重申苹果修改隐私条例会影响脸书的广告，并且预计在Q2看到影响。

总结：之前看到谷歌发出亮眼的广告收入，我个人觉得FB作为广告巨头之一，业绩应该也会不错，只是没想到这么好。脸书对我来说属于复苏股之一，因为商家重新营业，要提高营收就要打广告，而FB的广告运算效率是业界NO 1，所以一定是首选之一。

在科技巨头里，脸书的估值算是最低的，未来大盘如果回调，我会分批加码累积更多。近来脸书动作频频，不仅在平台上构建商家平台，完善客户购物体验，同时也开始提供佣金给ig 创作者。另外，近期也推出类似club house的语音功能，进攻声音市场。

TESLA Q1 2021 财报agak看

特斯拉是明星企业，不管是看空或看多的都会关注，因此市面上分析到位的人很多，蛤蜊大概记录下自己看到的东西。

 特斯拉公布了q1财报，不管是营收或每股盈利都打败预期，但股价盘后下跌2%。

q1营收和eps增长主要原因是，卖出了更多车，有更高的carbon credit以及卖出10%的比特币。

q1的ASP 下跌，主要是因为没有生产任何的model S/X。季报里有意思的是，公司列出2017年每辆车的成本在84k，来到今天每辆车的成本已经降至38k。

ELON的愿景就是降低车价，让人人都能买得起电动车。未来berlin和texas的厂好了，将会进一步降低车价，或许25k的电动车并不是遥不可及的梦想。

季报代表过去三个月的成绩单，作为投资者我们要看的是未来。从earning call里截取了一些重点：

1. model s 将在5月开始大规模生产和交付

2. model x 将在q3 交付。这两款车的asp较高，放眼下季度赚幅有所提升

3. model s/x 的生产率每周可达2000辆，最高2400辆。预计今年可达50k的产量。

4. texas 和berlin的厂明年预计可以开始交付车

5. fsd v9 还在解决一些问题，之前elon曾说会在这几个月内推出订阅服务

6. 7月会有AI day，预计公布新的技术，elon 非常看好自家公司的ai 技术。

7. 太阳能业务供不应求，因此绑定solar roof ，power wall 一起，提高赚幅。

总结一下，有些投资者吐槽特斯拉靠卖carbon credit来赚钱，单这个季度更来到历史新高的518m，对比过往300-400m，但其实盈利也被一次性的200m的产能提升花费给抵消。另外，卖出10%比特币赚到100m也被拿来酸，然而这100m 也可拿来做各种电池研发，AI研发等等。毕竟这个季度的营运花费也来到新高的1621m，上个季度是1491m。

对我来说，特斯拉今年依然很多催化剂，公司飞速发展中，产能不断提升，model y 有望在2022-2023成为全球最畅销的车款（目前是corolla 1.5m/year）。由于聚集许多目光，黑粉也特别多，因此公司假使被流言蜚语所攻击而下跌，或各种其他原因，我觉得也许是值得买入来收的时机。长期来说，我是看好这个产业继续发展，毕竟各国政府都在全力支持这行业。

套句ELON的话说，特斯拉的竞争对手从来都不是其他车企，而是油车。目前全球汽车销量占比97%，随着越来越多传统车企进入电动车市场，将会加速转型，而这块蛋糕很大，人人看了都想吃。

看回股价，特斯拉股价在年头曾冲高至900，之后遇到美债狂飙，成长股估值修正，最低跌到540左右，目前修复失土在700-770之间盘整，至今股价依然跑输大盘。对蛤蜊而言，如果特斯拉跌破成本价才会逢低加码，如果没跌破就会继续持有。处于进可攻，退可守的位置。

怎样布局趋势主题股？

在上两集的视频中，有网友问关于如何发现趋势的问题，我个人也回答了，但我想把想法写下来，做个整理和补充。

买对趋势主题的股，这是一个投资者最为向往的东西，所谓处在风口上，猪都会飞天。而过去几年，发生了许多大大小小的趋势主题，像是出口股主题，钢铁主题，手套主题，科技主题，疫苗复苏股主题等等。

那该如何发现趋势呢？我的回答是，不知道，如果知道，早就塞浪ALL IN了。那是不是就没机会买到趋势股呢？我觉得还是有办法，而我个人的看法是：

第一，用猜的方式布局趋势主题

我们不可能知道未来什么是主题，只能用猜，更直接说法就是赌，赌这个故事主题会发生。

比如说前几天首相在电视上说，疫苗将会在2月底抵达。疫苗接种分成3阶段：

第1阶段：目标为50万前线人员，预计4月结束。

第2阶段：目标为高风险群体，包括银发族（60岁以上）和弱势群体，以及患有心脏病、糖尿病和高血压等人士。注射时段为4月至8月。

第3阶段：目标为18岁以上群体，从5月开始至2022年2月。

从以上时间点推算，疫苗会在下半年开始大规模接种，而可以预估的是，确诊的人数会显著下滑，而人们或许就会很快地恢复正常生活。

从概率上计算，复苏股主题爆发的机率就会提高，尤其是消费股，金融股，旅游股等等。

过程中，我们可以拿先进国，比如已在大规模接种疫苗的美国来观察，疫苗的有效性及确诊人数的变化，就大概心中有个谱。

第二，别单押一个主题

就算我们认为，复苏主题股会大概率发生，但也不代表可以ALL IN，因为假使故事并没有发生呢？所以应该把资金分批投入在不同的主题，像是强势的科技股，让组合在等待复苏股主题爆发的同时，科技股还能为组合带来贡献。

第三，用技术图辅助

价格先行，这是技术分析派的中心思想，他们相信如果趋势成型，价格会预先反应。因此，当我们筛选了行业公司，然后再用技术图去观察股价，就能大概知道趋势是否会发生，比不看技术面的投资者先行一步。

第四，耐心持守

你看对看准了，但未必拿得住，打个比如，很多人知道FPI业绩不错，DY很高，当股价暴涨时，从1.5涨到2块就下车了，来到2.5时也有一批人下车，现在已经是3块了。耐心持有，才是暴赚的不二法则，就如【JG的名言：看对，下大，抱住】。

最后，我觉得一个公司的趋势成型，最主要的原因还是回归基本面，当公司盈利大好，而且能够持续下去，前景亮眼，那么趋势向上的机率就很高。当然也有例外的，就像是手套股，说到底投资还是要有些运气成分，当运气站在我们这一边时，就要大胆放大，让财富产生质变。

HARTA 年报 2020

哈大年报出了，封面设计真心觉得不错，题目是“ TOUCHING LIVES”，去年则是STANDING FIRM，主打员工的。

哈大年报，重点不算多，主要是

1. NGC2.0 计划安装82条生产线，共可以生产320亿只手套。当完成所有生产线，每年可以生产总数760亿只手套。NGC的生产线是世上最有效率的，每小时可生产45,000 只手套。

2. 为了应付日渐增长的需求，哈大加快生产线投入营运，plant 6 已启动4条生产线，其余的正在积极扩充。Plant 7 将在今年尾投入营运，plant 7完成后，每年可以生产总数440亿只手套。

3. 疫情期间，我们只看到老大哥顶级高调捐赠手套，其实哈大也捐给武汉大约100万只手套。

4. 上半年哈大面临需求过剩，但在第三季度需求量就开始pick up，那时候正好是美国流感季节。

总结：这个年报内容截至3月31日，因此之后比较前瞻性的资料都没记录在内。里头没有提到ASP价格会提升多少%，lead time 增加多少天、生产线目前什么状况、AMG是否已经被FDA approve等等。

甚至股价记录仍停留在7块左右，我想老板也预测不到之后股价就开始大幅攀升。

我想这些问题，只能留待下个星期出炉的季报，或者AGM时问问老板才知晓。

股票投资做得好，要学会这一点

请容许我先说一下故事，这个故事是这样的。

在2019年时，哈大并不像现在如此风光，当时候手套业者陷入供应过剩的窘境，股价从高峰滑落40%，这情况犹如2016年一样。

在2016年，蛤蜊曾研究过哈大，但是并没有买进，因为觉得本益比估值偏高。一年后，手套业迎来一波高峰，盈利创新高，也派发了红股。

行情走了一年后，在2018年尾，手套业者开始走下坡，盈利触顶，股价开始回落，投行开始写手套业者的供需失衡。这状况似曾相识，历史似乎不断地重演。

手套作为医疗行业的必需品，其需求量每年稳定成长，具有长期投资的潜能。就像芒格所说的，市场正给予最佳的投资机会。因此，在研究了手套行业后，认为是个以“合理价格，买进优质公司”的好机会，于是选择了其中一家赚幅最高，管理最好的企业进行投资。

在2019年，我从一开始的5.xx小量买入，随着股价突然大幅度下滑，跌破5块，蛤蜊也分批买入。

之后业绩开始QoQ复苏，股价开始向上发展，在每次回调中，蛤蜊也分批买入累积，并且持守到现在，一股都没卖过。

之后在2020年头，疫情爆发，手套业者不管盈利或股价均暴涨，这已是之后的故事。

这段经历，我学到的是：

• 你看到别人赚钱的时候，其实他曾忍受了长期股价下滑的心理压力
• 股票投资不是今天买，明天就大涨。
• 守着好的公司，比守着烂的公司可靠。
• 股票投资需要大量的耐心等待开花结果。

蛤蜊投资股票不算久，但学到最深的是，股票投资要做得好，其实就是耐心等待。

芒格也说过，投资是需要耐心的。市场不是随时都会给你大机会的。在没有“最佳击球区”机会的时候，最好的办法是耐心等待和刻苦学习。

当你把功课做好，买进后，其实就是斋等。然后，每个季度检视公司发展，并且等待你的投资开花结果，仅此而已。

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买云顶前，先思考这三点

最近股市火热，很多亲戚朋友都开始投资股市。而新手常问的，不外乎什么优质股可以买。而其中询问度最高的，非云顶莫属，看起来大马人都对云顶有种情意结，当然云顶也是大马人的骄傲，被喜爱关注是可以了解的。

这里就写看看自己的想法，我个人是没有深入研究过云顶，都是以一些基本逻辑来思考，要买云顶前需要思考的问题。

1. 云顶还会关闭多久？
据报道称，在RMCO实施后，云顶依然关闭，眼看应该关闭到8月31日后。因此今年的业绩将会难看。至于多难看，就交给你自己做功课。从3月中到8月，足足关了差不多半年。

另外也可能大马成功阻断病毒，还没到8月就开封。各种可能性，我们很难预估。

2. 疫情几时结束？
云顶复苏的关键是取决于疫情的情况。只要疫情减缓或疫苗诞生，那么云顶便有望重新营业，游客陆续回流。但目前全球疫情仍处于高峰期。疫苗最迟好像是到年尾，大规模生产疫苗也需时间。

3. 如果看好可以复苏，几时买？
目前云顶股价在10年低位，无疑是价值投资者买进的良机。所以当你分析完云顶的业务和前景后，觉得复苏机率很大的。

第三点要思考的就是，什么价位买，买进后，可以持守多久？要记得股市股价永远走在前面，就像最近的股市。因此，我们无法预测云顶股价的走势。如果你有信心和耐心等待，那么可以先射第一枪，然后采取分批买进的策略，以免错失了良机。举例你打算投入10k，可以分5次买入，每跌x%就买入一批，拉低平均价，待股价回升的时候就紧握。

需记得，股价不会等到业绩开始转好才向上，很可能在疫情放缓或疫苗诞生时就开始转上。

以上三点，或许可以帮助到你。免责声明，蛤蜊没有持有任何云顶或云顶大马，只是提供一些个人想法供参考。

3月股灾我学到什么

今天看到投资美股的Ali post了一张美股三大指数的图，原来不知不觉间，美股已返回股灾前的水平，纳斯达克指数还破了新高。

同时，马股休市，收在1575.16，翻开技术图来看，也突破了长期下跌趋势。

这时你会问，股灾过去了吗？病毒还很多哦？下个季度企业盈利不是更差吗？失业率也很高！美国还在示威游行呢！讲真的，未来的事我无法预测。

但蛤蜊想用后望镜的方式，写写3月股市大跌时的想法和学到的一些事情。

1）永远持有一定的现金比例

股灾的发生，蛤蜊第一时间点算拥有的现金比例，因为只要有现金，便能在股价大跌的时候进场，大力拉低平均价，在心态上更冷静。我个人现金比例一直维持在20%左右。

2）不过度看空和看多

市场上总是有两派人马，分别是看空和看多派。其实不管是哪派，都别过度，因为市场本来就是跌了涨，涨了跌。如果今天你一味看空，那么如今的股市反弹，一定让你感到很痛苦。因此，股市大跌时，凡事都别太悲观，股市大涨时，也别太乐观。

3）分批买入

股市大跌，很多人会认为不该逢低买进，因为越跌越买，是炒股大忌。但对蛤蜊而言，只要是优质的好公司，分批买入是上策，因为你不知道该股何时反弹。如果你不敢踏出第一步，在股灾时你将一无所获。我记得有位前辈告诉我，“股灾不可怕，最重要的是股市大跌的时候，做了什么。”

4）把想法写下来

记得在3月15日时，蛤蜊自己写了一篇《写给自己的心灵鸡汤》。本身很喜欢把想法写下来，因为不仅能够厘清现况，更会有一种稳定掌控感，让你知道一切都在under control，那才能从容不迫地面对股灾的发生。写东西其实也能抒发心情。

https://andersonleee0590.blogspot.com/2020/03/blog-post.html

5）忘记亏损

如果像蛤蜊长期持股的话，股灾来的时候，还是别看太多组合盈亏。因为“你越专注的事情，该事情便会放大。你越专注盈亏，越觉得低落，信心也会没了。所以当时候我都不开组合来看，只专注几时开始捞底。（其实是没眼看啦）

6）买好股，砍烂股

股灾时，不管好股烂股都大跌，这时候就该把钱集中买那些好公司，平时卖得很贵，高高在上的好公司，因为好公司有基本面支撑，反弹的时候也很凶猛。

以上都是3月股灾的时候的个人想法，每个人领悟都不一样，希望大家能在这轮大涨中获利！

三月和四月小结

记得三月没有更新自己的资产组合，主要是因为没眼看三月的大跌幅，专心在买进优质低价的好股。因为当你着眼于组合的盈亏，绝对没有勇气在三月的大跌市中勇敢买股。

现在看回三月份资产组合的变化，对比去年YTD -3.11%，之后随着大市反弹，资产组合逐步收复失地四月YTD +9.34%，五月进一步上涨YTD +11.64%。资产组合上涨贡献最大的依然是人赚钱，并非来自股票。而股票回酬方面呈+0.2%，没有录得亏损。

在三月份，如果没有哈大支撑，恐怕损失会更大。随着哈大股价上涨，目前是组合最大持股。

三月至四月之间，蛤蜊收到FPI的股息和政府援助金。之后，我个人认为市场优质蓝筹股跌到吸引的水平，所以调整组合，卖出小型股，专攻大蓝筹，打造长期稳健组合。目前股票和现金的比例是73:23。

回顾这两个月，其实你什么都不做，组合依然收复大部分失地。假如你在低点恐慌价买入，持守至今，差不多有30-50%的回酬，当然这些都是马后炮了，因此再次印证“别人恐慌，我贪婪的名言”。

蛤蜊从这过程中学习到，股市涨跌确实无法预测，就像3月份的大跌市，有多少人能够预测，之后的大反弹又有多少人能够预先知道。

因此，蛤蜊认为大跌市时分批买入是好的策略，因为无法知道股市未来走势。加上如今经济前景堪忧，许多经济学家，老手投资者都看淡前景，认为最坏的时刻未到。

所以，蛤蜊自己设定了几个Scenario，是个人的一些操作想法，未必适合所有人。

Scenario（一）股市大跌，先买入一部分，如果之后大反弹，你为手上持股感到高兴，并且保留应有的现金比例。

Scenario （二）如果大反弹后，大市再次下跌，跌穿之前的低点，这时你的现金就派上用场了，再次分批买入。

Scenario （三）假使股市不跌了，重返牛市或横摆，那也不会损失很多，至少之前已买过，不用感到特别可惜。

我觉得这是进可攻，退可守的策略，有时候别太激进反而是好事，尤其是在股市里。

蛤蜊周一开始依然在家办公，直到五月十二日才回到办公室上班，希望到时候病毒确诊人数已跌入个位数，大马经济重新启动，大家安居乐业。

写给自己的心灵鸡汤

近来股市大跌，管你是手套股，还是抗跌股，一起跌就对了。

这也是蛤蜊首次感受到熊市的威力，想当然的组合也承受亏损，手套股虽然占据组合老大，但也只能抵消一部分亏损而已。从股市大跌至今，蛤蜊没有卖出或买入任何股票。

有些股友开始会问说，这个时候我该怎么做，卖出保本或持守？我想每个人的情况都不一样，因此还是自己决定比较好。 这个时候其实身边不乏沽清手中股票的股友，也有一群不断趁底买进的投资者。

像蛤蜊的状况，百分之80的资金投入在股市中，大部分企业都会给予股息，仅有20%的现金比例。蛤蜊也没有杠杆户口，买股票的都是闲钱，因此没有任何压力，最多是身家缩水了一些，只好吃几个月roti canai咯，又不会怎样。

蛤蜊每个月工作收入中，部分会挪到股票户口累积，大约计算过，如果以目前资产计算，每个月现金比例可提高2%左右，因此5个月时间，将会提高10%的现金比例，再加上回收的股息，相信会更高。

由于资金比例不算非常高，所以在动用后备金上需要额外谨慎，而且加码买入的公司必须是顶级的好公司，如龙头企业的哈大类型，竞争力和管理层必须属于一流的类型。

因为这类顶级的公司，只会在这种时候打折大减价，平日是不可能出现这种价格。现在不买，更待何时呢？

而现在恰好满地便宜顶级的好公司，如果资金丰厚的，可分批耐心地慢慢买入，因为不知道几时到底，就像蛤蜊累积哈大的时候，也是分批向下买，直到业绩开始复苏为止。

对蛤蜊而言，股票的价格和价值是分开的，价格涨跌都是市场决定，而价值是公司所创造，只要公司的基本面没有改变，那便没有卖出的理由，除非业绩预期跌非常多。

最后，近来没什么事别盯着股市看了，专注工作和生活，多看些励志的书籍，勉励下自己，并且在股市低迷的时候，一点一点地买入好公司，相信未来1-2年，你会感谢现在勇敢的自己。

财务自由是一个计划

很多年轻人出社会工作后，赚到的薪水都不够生活所需，每个月当个月光族，慢慢地年岁渐长，开支越来越大，幸运地可能升职加薪，能够刚好负担生活，不幸地可能就负债生活，入不敷出。

因此，要达到财务自由，所谓财务自由的定义就是被动收入，大于支出。这概念应该大部分人都晓得，但就是不懂如何开始和实践。

对蛤蜊而言，投资其实就是一个人生计划，要达到财务自由之前，需算一算自己生活的开支所需的费用，然后再根据需求建立资产投资组合。

例如，如果你的每个月生活所需4000，每年大约48,000。这数目只是大概，因人而异，这数目中包括供车供房、吃饭、娱乐等等。当你清楚每月生活支出是多少，这样才能拟定目标，计划才能开始。

那要怎样才能创建一个每年能生48, 000 收入的资产组合？

以5%的股息率计算，960k的资产组合，就能产生每年48,000的被动收入。然而不同的股项，提供的股息率不同，比如说目前的老虎银行就有7%，FPI也接近7%。

如果以股息率7%计算，资产组合累积700k左右，就能产生48,000的被动收入。

两者选项之间差距200k左右，因此在好的公司，我们也可以留意股项的价格高低，因为股价大跌的同时，股息率就会增加许多，在这种时候累积资产，你所需的现金则会大大的减少，这也是为何很多股息派的投资人看到股价大跌的时候，两眼反而发光，因为这会大大加速财务自由的过程。

最后，问题来了，要如何才能拿出那么多钱。对打工一族来说，只好靠储蓄，用储蓄的方式买入资产，也可以叫存股，一点一滴地累积，不求一朝发达，只要求按照计划稳步向前，达到目标也只会是时间上的问题。

比起毫无目标地花费享乐，谨慎的理财，适度的花费享乐，人生掌控在自己手中，这不是更快乐吗

财务自由这条路走了好些年，蛤蜊越走越快乐，已经变成一种习惯，看着资产每年一点一滴地成长，心中的愉悦和成就感是文字很难形容的。