《4%理财法》

4%理财法，相信很多人都懂，也不是什么神奇的方法。理论简单易懂，以下是部分简介说明。

麻省理工學院學者威廉．班根（William Bengen）在1994年提出“4％ rule”。他分析過去75年來的股市及退休案例後，歸納出只要退休第一年，從退休金本金中提取不超過4.2％，之後每年依通貨膨脹率微調，即使到過世，退休金還花不完。而股票5成、債券5成的投資組合，能維持提領4％資產的最好狀態。

另一個類似理論，是由美國三一大學（Trinity University）3位教授提出退休金安全提款率：只要前30年能每年用退休金的4％支付所需，並根據通膨調整提款金額，若本金可支撐30年，這份退休的投資組合有極大可能可永久維持。股票75％、債券25％，是支撐此法則的最安全比例。

http://www.cheers.com.tw/article/article.action…

很多人投资，目标都是财务自由或致富。蛤蜊倾向第一类，因为致富不一定快乐，但财务自由却很自由，由于个人崇尚简约生活，太多的钱其实也没有什么意义，人活在世上，其实追求的就是 ”平安、健康、快乐和富足”。而自由的意义就是，我想干什么就干什么，没有任何局限，不需要做一些违背自己的事情。

所以，4%理财法的定义就是 拿个人全年的生活开销除以4%，也就等于你需要的退休金总额。

比如说一年的生活开销48k 除以 4% ，等于1.2M。
所以当我拥有1.2M，投资在各种会带来4%以上回酬的金融工具，如股票、债券、定期等等。那我的资金将会取之不尽，用之不竭，甚至每年还会剩下更多资金，持续滚大退休金总额。

那问题是，1.2M怎样存到哦，存300年都存不到罗。别忘了这世上有复利的力量，所以投资要趁早，越早越能享受体验复利的力量。当然，老话一句，先学会投资之前，要懂得储蓄理财，在实践储蓄理财的时候，开始研究投资，两者相辅相成yo。

如跑步般的投资人生

今天和往常一样，放工换上运动服到临近的公园跑步运动。可能进入11月的关系，夜晚似乎来得很早，大约7点左右我就到了公园。青草的味道，篮球场上挥洒着汗水的年轻人，让我忆起以前与好朋友彻夜打球的疯狂。

我握着带来的水瓶，一步步地往上走去，走到一块满布健身仪器的所在地，这是属于我的私人领域。我摇晃着身躯，试图把因为久坐工作而沉睡的血液唤醒，拉拉筋抬抬腿的，这似乎挺见效的，不一会儿工作的疲惫感渐渐散去，我想这是动起来的好处。热身完毕后，我开始了慢跑，天色随着热身运动而悄然离去，远方的天空只剩下太阳西下所留下的橙红色晚霞。为了避免成为蚊子的食物，我加快了慢跑的脚步，希望能够早些完成回家。

开始跑的当儿，感觉前天运动所留下的乳酸仍在双脚上，跑起来像是绑着3公斤的负重袋，沉重非常。脑袋里顿时有种想放弃的念头，心想今天就意思意思跑两圈好了，毕竟身体状况不理想。加上今天股市红彤彤的，心情也没那么好。

跑呀跑的，虽然步伐沉重，但随着调整呼吸，节奏慢慢地建立起来，这时脑海里出现了不一样的声音，它说“you can do it”，别放弃。于是我决定专注在这正面的声音，毕竟正面好过负面嘛。这时夜色已全黑，由于摒除了一切杂音和念头，我眼里只剩下眼前的跑道，呼吸和脚下的节奏越来越顺畅，当下我感觉很美妙，似乎身体已不是我的，周遭宁静的夜晚里，我只听见自我的呼吸声。

我想跑步和投资极为相似，初期会吃力辛苦，过程中都需要坚持，努力和专注，过后上了轨道后，就越来越容易和轻松。

从2014年开始，由于追梦的关系，我舍弃了大学就读的市场行销系，选择了自己的兴趣“文字工作者”，想当然的工资也比做销售来得低很多。于是为了保护心中的梦想，并且负起人生的责任（不是富二代的关系），我决定了股票投资这条路，因为股票投资不像创业，它与创业的分别是透过投资成为股东，并委托管理层帮我经营企业。在学习投资的初期，为了省钱我透过网上书籍自行学习何谓价值投资，感觉投资就像跑步一样，初期步履瞒珊地，慢慢地涉及的范围越来越广和深入，也就在那时候看见了“复利如何造就财务自由”的曙光，于是我对自己说“今年就努力存钱和学习吧，明年才开始投资。”

2014年结束，虽然我存不到理想中的数额，但完成了90%的目标。于是2015年，我履行了对自己的承诺，开设了投资户口，开始了投资的旅程。由于新手的关系，加上谨守巴菲特的名言“永不亏损”的法则，我选择了安全稳定的路线“以股息为主的”投资策略，组合中都是出名的股息蓝筹股，因为价值投资对我来说就是买进一家派发稳定股息，盈利成长的企业。我不渴求高回报，只追求稳定的回酬。所以当初买的股，大部分都一直持有至今天。（当然还是卖了一些 :P）

庆幸的是，我成功挺过了数次的小股灾，并且在股市生存到今天。感觉上就像是跑步的中期，我越来越清楚自己要的是什么，应该专注的是什么，秉持的心态是什么等。领悟到的是，买股票就像买了一个未来一样，一个憧憬的未来。同时我希望整个投资旅程能够“稳定”地成长。从2015年开始，我为自己设定了4年的短期目标和10年的长期目标，希望在10年后能够达标，并享有财务自由的快乐。

忘了说，我从之前设定的两圈，最后看回纪录，竟跑了6圈。

《基本面+技术面= 基技面GIGI MIAN 》

基本面：做功课，分析数据、公司前景、成长动力，然后不理股价趋势，只要算过，股价属于低估就买入，然后长期持有，直到基本面生变。

技术面：不理基本面，在股市里搜寻有趋势扭转的潜力的强势股，然后看见大阳烛突破箱型阻力等各种形态，后市看涨，立刻追买。只要股价走势变坏，立刻止盈止亏卖出，不留任何眷恋。

如果结合基本面和技术面，在股市里搜寻好股，然后做功课，分析数据等，发现该股财务稳健，具有高确定性的盈利，股价也算低估。如果这时候你是纯基本面的信徒，应该会大量买进，甚至越跌越买，拉低平均价。因为基本面的信徒认为，只要业绩成长，股价就会起。

当了解了基本面后，发现股价低估，但仍不是立刻买入的时候。我们应该翻开技术图表，分析审视目前股价走势，是属于向上、向下或横摆，观察股价的相对位置，能够帮助我们了解不同位置的风险，并且帮助规划资产的配置。

前几天，蛤蜊上了结合基本面和技术面的课程，领略到不同基本面切入的分析要点和技术面的重要性。

其实不管今天你是用基本面，还是技术面，最重要的是这些方法都能够帮助我们赚钱。

而我发现，学习基本面，理解公司的内在价值，以参股的角度买进持有，并且辅以技术面降低风险，找好的买入点买入，两者既无相冲，反而相辅相成，也没有所谓谁对谁错，只有适合或不适合而已。

美元大起，我的想法是

Donald Trump成为美国总统，先不说他未来会采取任何政策，帮助美国经济复苏等课题。但单单看外资就知道，它们似乎非常看好美国的未来，大量回笼美国，致使道琼指数破新高。

外资外流，直接导致美元大起。

几个月前，美元在3.9-4.1徘徊的时候，许多涉及美元、出口等主题的公司业绩渐渐滑落，导致股价也从高峰滑落许多。但其中还是有少数不受美元涨跌所影响，持续扩充赚钱的好公司。

如果在那期间，大部分人渐渐不看好美金股，热潮消退的时候，你愿意采取逆向思考，偏偏在别人不看好的时候，跑去看有关领域的公司。

谨慎遴选一些，不因为美元涨跌而影响很深的企业，反而能够持续稳定获利的优秀企业，甚至美元大起时，获利更多的企业。

当趋势回来的时候（就好像现在），你才不会手忙脚乱地忙着入贵货。蛤蜊不喜欢跟趋势，反而喜欢趋势跟我。

但很多时候，没有人能够预知未来。而逆向投资，往往需要许多的耐心，时间长短可能需要几个月，甚至几年的时间等待。

你有足够的耐心去等这一切开花结果吗？

散户该如何扩大资本？

如何有留意蛤蜊的文章，前阵子蛤蜊根据香港投资者Starman《REIT+BOND的投资策略》，写下了自己对此投资策略的想法，并认为那是一个《可攻可守的投资法》。

https://andersonleee0590.blogspot.my/2016/09/blog-post_13.html

http://starnman84.blogspot.my/2016/08/reitbond.html

此次，Starman再次提到有关其投资策略的核心价值，不外乎其现金流的定位和想法，也就是投资的“动能”，还有风险管理的重要性等，两者蛤蜊都认为非常重要，尤其是目前的市场状况。

http://starnman84.blogspot.my/2016/11/blog-post.html

普遍散户都不把现金流当一回事，尤其是在肥美爆发性的资本增值面前。因此，如果把资本增值形容成灾难爆发的大洪水，稍纵即逝，而现金流扮演的角色则是细水长流的小溪，能够不间断地流下，甚至把坚硬的石头滴穿。

我们的生活，依靠的是真实的货币，我们吃饭喝茶逛街看戏，支付的都是白花花的现金。因此，如果投资在能够产生现金流的资产上，包括各种房产、股票、债卷等等，用资产所产生的现金流，支付生活一切所需，也就是“被动收入大于生活费用”的时候，这就是普遍我们所说的财务自由。

问题是，如果投资能够产生现金流的资产，必须拥有极大的资本，才能产生足够支付生活的现金流，如：1M的投资组合，5%的股息率，产生50k的现金流，也就是每月4k的被动收入。如果我们没有低息环境，无法以便宜的利息融资借贷，迅速扩大资本，在能力范围内，是否有其他途径可以早日扩大资本，以便达到财务自由。

蛤蜊想到的是，

1）提升自己，从而提升工作薪资，常年累月地从做财务规划，将部分储蓄买入优质资产，并且把产生的现金流再投资。（这需要长年的时间，耐心毅力，缺一不可）

2）透过借贷融资，适量的杠杆投资，意思是说不MAXIMIZE，而是恰到好处的。（早期2009年期间，牛市当道，随便买随便起的年代，透过杠杆能够加快财务自由的步伐）

3）做生意赚钱，把赚到的钱投资在产生现金流的资产

4）以稍低于银行的利息，向朋友借款，分期摊还

5）透过股票，房产的资本增值，购入现金流的资产

6）向身边的朋友集资投资，每年赚取管理费。（这是早期巴菲特起家时用的方式，在马来西亚也有许多投资者用这样的方式迅速扩大资本。当然前提是擅长操盘，选股功力要好，以便为朋友股东创造价值）

7）当然还有：上云顶赌大小、买toto大马彩等（不建议）

还有很多很多蛤蜊想不到的方式，但不管大家的方法是如何，蛤蜊都会以Option 1+5为基础努力，或许后期会适量杠杆投资（Option 2），加快步伐，但那必须建立在有足够经验，稳定心态、良好的资金链的基础上。

Option 1+5的好处是，能够提升自我财商，透过长时间的学习，把基本功练好，积沙成塔的方式，让自己一步一脚印的迈向自由，过程或许艰辛难耐，但胜利的果实将会异常肥美甜蜜，也是最last long的方式。

最后，不管你用什么方法扩大资本，最重要的是保持starman所说的保持“动能”，让投资动起来，让现金流动起来，让组合因此慢慢扩大，同时做好风险管理。

高低股息率的盲点

蛤蜊向往被动收入，所以喜欢收息。但很多人觉得收股息太慢，与资本增长相较慢很多，或资金太少，靠股息收入一点一滴地，不知何年何月才能达到财务自由的目标，或买股收息只适合资金大的投资者等等。

但个人却不这么认为，以股息为主的投资，其实也能享有资本增值，有时候在股息和资本增值双管齐下的情况下，回酬更胜一筹，就像早期巴迪尼6-7%的股息率一样，资本增值能超过一番，当然买进时机也很重要。

我喜欢股息，因为它比盈利更容易预测，而且是可以收到的现金，比起股价上下实际得多。如曾渊沧博士在其著作《富足自由人2》中就说：“站在投资者的立场，股价非个人所能控制的东西，股息落袋则实际得多。”

为什么股息？

https://andersonleee0590.blogspot.my/2015/10/blog-post_19.html

为什么股息？（二）

https://andersonleee0590.blogspot.my/2016/09/blog-post_7.html

所以一般上，投资者选择高股息的股，衡量的标准一般上都是股息率，要高于定存。但这里存在一个盲点就是，股息率高就一定是好事吗？

股息率高，其实分别代表很多不同的原因：

1）公司派特别股息，让投资者觉得公司股息率变高了

2）盈利下跌，导致股价下跌，从而致使股息率变高了

3）公司被低估，股价偏低，导致股息率高

我们买进高股息的股，期待的是公司每年都能派发相同或更高的股息。因此，要避开以上的盲点，我们应该要考虑的点是：

1）可以参考公司过往的派息记录，是持续成长或稳定派发，是否有制定派息政策

3）现金流是否充裕，足够派发明年、后年，甚至是大后年的股息吗

4）盈利是否会成长，因为盈利能转化成现金，有现金才能派息

股息率低是否又意味着不好？那也不一定。点解？

因为如果今天你买进的股，股息率低，大约3-4%，但股息每年增加。

以现在的买价，随着股息的增加，若干年后，股息率可能高达6-7%，甚至更高。

总结：所以选高股息的公司，不仅要慷概，有盈利，而且最好是股息每年增加。但稳定派发股息的股，往往伴随着高股价。

而低股价，高股息的股，很多时候是因为盈利退步等其他因素造成，因此留意其现金流是否能够继续派发股息，从中往往可以找到低估的个股。

http://cj.sharesinv.com/20161031/40240

http://chengyk.blogspot.my/2013/07/blog-post.html

以下是网站filter的高股息的个股，但名单不一定准确，数据也可能错误，甚至很多股息持续成长的股也没有入榜，但至少提供一个名单给投资者去研究，从中挖掘低估的高股息股。

十月组合 持续回调巩固中

十月过得真快，或许是因为去旅行，然后又出席Investalk年度聚会的关系，行程满满，导致时间眨眼就过去了，距离今年结束仅剩两个月。

组合回酬在个股持续回调下，连续第三个月下跌萎缩，目前年回酬是17.4%。个人认为是之前股价炒高，然后现在市场慢慢冷却回调，股价回到其合理价。再来就是因为个人注资现金，拉底了整体回酬。

延续上个月的目标，提高现金比例。目前现金和股票比例 16.46：83.54。将会伺机加码回调的个股。

十月动作较多，分别卖出一半巴迪尼，剩下免费票继续领股息。然后加码理建，提高其比例，让组合更均衡。

十月理建交出不理想的成绩，但基本面向好，看好TM及手套前景。
所以计划在未来持续加码，将股数累积至少20%，以便长期投资（短期会稍微操作操作）。

十一月值得注意的是组合除了理建，其他公司将会陆续出业绩。真是期待，又怕受伤害。

目前大市疲弱，除了部分有主题的领域逆势而上之外，大部分个股都下调巩固。

蛤蜊不是一个趋势投资者，只懂得在大部分不看好的时候，买进一些自己觉得股息比定存好，基本面被低估的个股，当然不包括蓝筹。（蓝筹用于防守用途，但哪里知道今年变成进攻，这是以守为攻策略的好处）

该策略的详情可参阅冷眼的分享。

http://klse.i3investor.com/blogs/coldeyed_suntzu/107436.jsp

“善战者”在孙子兵法中，屡次出现，是指善于用兵打仗的将领，在股市，就是投资宿将。

这段文字的关键词为“不可胜”与“可胜”。“不可胜”不是指不可以战胜敌人，而是指不可以被敌人战胜。“可胜”是指可以战胜敌人。

在股市，“不可胜”就是不可以被股市击败，也就是在股市立于不败之地，“可胜”就是击败股市，也就是在股市胜出——赚到钱。

用兵打仗，照理应该着重打败敌人，取得胜利；但孙子的战略却不是如此，他着重不会被敌人打败，以等待机会打败敌人。

在股市，投资者多数注重赚到钱，但是股市宿将（善战者）却不是如此，他首先注重的，是不在股市亏本。巴菲特说：“投资的第一准则是不亏本，第二准则是不忘第一准则”，就是“先为不可胜”的最佳注脚。

理由是在一场战争中，能不能打败敌人，主动权不是掌握在己方，而是掌握在敌方。每一个将领都希望旗开得胜，问题是能不能胜敌，还要看敌方的情况而定。

投入战斗的双方，都想尽办法，欲置对手于死地，但战场的形势，并非掌握在己方手中，己方认为自己兵力已够强大，焉知敌方更强大，自己也无法打败敌人。股市亦如战场，你买进股票之后，总是希望股市会起，但是股市会不会起，是由无数的因素决定的，投资者根本无能为力，故常“市”与愿违。

加强条件创造优势

在这种情形下，孙子的策略是加强自己的条件，创造优势，使自己立于不败之地，这是自己可以做到的。使己方有居于“不可胜”的地步，然后耐心等待，等到敌人犯错，我方有机可乘，乃以迅雷不及掩耳之势全力以赴，一举击溃敌人。

这种情形，好比在势均力敌的球赛中，己方采取严密的守势，使对方无机可乘，等待对方疏忽，就抓住一纵即逝的机会，全力一击，对方自然败下阵来。

投资者在股市，是处在被劫的地位，股市的起落、上市公司业绩优势，他都无能为力，在这种情况下，最好的策略，是以守为攻，加强自己的条件，例如所买的，是具备强稳基本面，同时买价合理，这样使自己“先为不可胜”，一旦有利情况出现，例如牛市来临或是新买上市公司业绩上升，股价就会上升，投资者就可获得厚利。

这是投资者可以做到，故孙子曰“不可胜在己，可胜在战”。

如果股市在熊市中，而投资者所买的，又是没有基本面支撑的劣股，只是听信谣言，就仓促投入资金，就好像带着弱兵残卒，贸贸然投入战场，必定覆军杀将，一败涂地。

笔者在股市数十年，做到“百战不殆”（殆：危险，指灰头土脸），所采取的就是“先为不可胜以待敌之可胜”的策略。

你何不也试一试此法？