为什么股息? （二）

蛤蜊偏爱派发稳定股息的企业，但是否投资在派发股息的企业就是一个稳赚的策略？

记得很早之前写过一篇文章，名为 “为什么股息？”，里面阐述了蛤蜊对于股息的看法。今天在i3论坛上浏览阅读的时候，无意间也看到论坛著名投资人kcchong写下的文章，颇有阅读价值，因此特别想记录下来，方便以后参考。

http://klse.i3investor.com/blogs/kcchongnz/103906.jsp

他在文章里头列出数项遴选股息股的标准，供大家参考，记得要灵活变通。

1）周息率高于定存，目前银行平均周息率是3.5%

2）股息派发率最好介于65-80%，因为这样企业可以用剩余的钱再投资，或在未来提高派息。

3）选择一个不需要太高资本支出来推高盈利的商业模式。

4）合理的成长，至少要与经济GDP成长4%同步，因为这样未来股息才有机会一同成长。

5）资产负债表强，这样才能有办法持续派发股息。

6）ROE大于12%，因为这样才能持续派发股息的当儿，内部也能够持续创造更多盈利。

7）自由现金流佳，因为股息派发是源自公司内部现金。

8）公司管理层愿意回馈股东，愿意把股东当成企业的伙伴。

以上是kcchong在选择股息股的一些标准，而蛤蜊想补充的是，企业股息派发记录需要稳定，不能今年派发30sen，然后明年派发15sen，时高时低的股息派发并不是一个健康的现象。当然有一些优质的企业因为经济不景气，导致营收下跌，直接影响股息多寡，这是在所难免的。所以我们需要每个季度对公司进行体检，估算其股息盈利在未来是否会增加或减少，最后进行组合调整。

在这两年的投资生涯里，投资在股息股的成功机率颇高，原因在于资本增值是由市场决定，而股息派发却是有迹可寻的，当一家企业每年盈利持续成长，同时稳定派发4-5%的股息，那4-5%的回酬就足够帮助我们立于不败之地了，当然有些朋友会觉得股息4-5%太低，随便买一只成长股都有1x-2x回酬了。所以最后还是取决于你是怎样的投资人了，以及风险承受程度而定。