銀行以貸款賺取利息為主,而貸款的主要對像是企業和消費者。
大馬第三季GDP增長4.4% (7月至9月),是兩年來的新低。但是銀行的貸款卻從9月增長5.7%,10月再下一城,增長6%,是18個月來最強的增幅。
GDP和貸款增長的背離,主要是因為稅務假期,企業為了享有這優惠,紛紛囤貨增加庫存,所以導致貸款增加。一些商家也可能在銷售與服務稅開跑前,先把握機會進行投資,以節省一些開銷。他們也或許因此需要增加貸款,以進行投資。
所以展望未來,在缺乏稅務假期的利好下,銀行的貸款增長率將會慢慢減緩,這是合理的推測。但留意到的一點是,10月出爐的工業生產指數(IPI)卻急速擴張,漲4.2%,超越市場預期,也比9月增1.9%,這歸功於製造業增5.4%、電力業起2.1 %,與礦業漲1.4%。
尤其是製造領域,從9月的4.8%增長,進一步在10月擴張至5.4%。
如果早前製造領域增長是因為稅務假期,商家囤貨。那麼9月后,没有税务利好下,理應开始下滑回歸正常,但是該情形並沒有出現,非但沒有下滑,反而持續攀升。個人推測是貿易戰停戰90天的關係,許多國外商家開始在年尾持續補貨囤貨,大量採購,導致製造領域訂單劇增,進而提振製造業的指數。
也就是說,未來的1個季度,雖然沒有稅務假期的利好,但企業貸款的增長依然會扶持銀行業的增長,至於在遠點的未來如何,則有待觀察。
这也许就像是冷眼说的,【经济不好的时候,有些行業好景氣開始冒現,優先投資於此類行業,不但更安全,而且可縮短時間,提高回酬。】