股息股筛选标准

之前写的《财务自由是一个计划》，里头写到创建一个稳定产生被动收入的资产组合，透过复利的力量累积财富，最终财务自由。

里头也写道，寻找股息率佳的资产，透过时间慢慢累积丰厚的现金流。

那么我们该如何筛选股息好的公司？是否股息率高就是好？

这里以PTRANS作为例子，没有买卖建议，只是充作参考用途。

第一，股息率高于定存，高于4%为佳。

在大马，随着国行降息，很多银行给的定期存款利率已低于4%，因此蛤蜊认为只要投资的公司，股息率高于4%，都是不错的选择。

而以PTRANS为例子，公司在2019财年股息派发0.01sen，以股价0.225计算，股息率介于4.5%左右，符合标准。

第二，公司派发合理的股息。

何谓合理，这因人而异。但对蛤蜊而言，占盈利20-30%左右就已经很不错了，因为公司可以将其余盈利充作资本开销，发展壮大公司。

PTRANS全年EPS预估2.56，股息0.01，股息占盈利40%左右。

第三，股息成长。

这里我们不用EPS做计算，因为PTRANS的票数有逐年增加，稀释了EPS，所以用派出的数额计算，就能看出公司股息是否有成长。

2019财年派出14.22m

2018财年派出12.42m

2017财年派出8.29m

2016财年派出4.01m

可以看到，PTRANS三年股息复合成长率（CAGR）达37.23%，如果你是早期买入PTRANS的投资者，意味着这些年，你以每年37.23%的幅度加薪，我想打工加薪都没这么多吧。

第四，公司是否会成长？

有些公司股息派发丰厚，但营业额和净利均无法成长，这类公司蛤蜊会选择排除在外。因为长期下来，就算股息派发丰厚，但随着盈利下滑或无法成长，股息也会随之大打折扣。

PTRANS是小型成长股，公司成长催化剂是即将全面投入营运的KAMPAR车站，该车站比MERU JAYA车站大8倍，因此新车站的投入营运，将加大广告收入，届时随着盈利大幅度增长，股息也会随之增加。同时KAMPAR 车站底层已90%出租，成长确定性极高。

总结：有时候买股息股，不代表单纯为了股息，也可以是双赢，赚股息和资本增值，双管齐下。就像当年买PADINI，CARLSBERG，HEIN 这些股息率高于5%的公司，股价也一样迎来暴涨，因此别被股息派就是为了股息给蒙蔽了。

财务自由是一个计划

很多年轻人出社会工作后，赚到的薪水都不够生活所需，每个月当个月光族，慢慢地年岁渐长，开支越来越大，幸运地可能升职加薪，能够刚好负担生活，不幸地可能就负债生活，入不敷出。

因此，要达到财务自由，所谓财务自由的定义就是被动收入，大于支出。这概念应该大部分人都晓得，但就是不懂如何开始和实践。

对蛤蜊而言，投资其实就是一个人生计划，要达到财务自由之前，需算一算自己生活的开支所需的费用，然后再根据需求建立资产投资组合。

例如，如果你的每个月生活所需4000，每年大约48,000。这数目只是大概，因人而异，这数目中包括供车供房、吃饭、娱乐等等。当你清楚每月生活支出是多少，这样才能拟定目标，计划才能开始。

那要怎样才能创建一个每年能生48, 000 收入的资产组合？

以5%的股息率计算，960k的资产组合，就能产生每年48,000的被动收入。然而不同的股项，提供的股息率不同，比如说目前的老虎银行就有7%，FPI也接近7%。

如果以股息率7%计算，资产组合累积700k左右，就能产生48,000的被动收入。

两者选项之间差距200k左右，因此在好的公司，我们也可以留意股项的价格高低，因为股价大跌的同时，股息率就会增加许多，在这种时候累积资产，你所需的现金则会大大的减少，这也是为何很多股息派的投资人看到股价大跌的时候，两眼反而发光，因为这会大大加速财务自由的过程。

最后，问题来了，要如何才能拿出那么多钱。对打工一族来说，只好靠储蓄，用储蓄的方式买入资产，也可以叫存股，一点一滴地累积，不求一朝发达，只要求按照计划稳步向前，达到目标也只会是时间上的问题。

比起毫无目标地花费享乐，谨慎的理财，适度的花费享乐，人生掌控在自己手中，这不是更快乐吗

财务自由这条路走了好些年，蛤蜊越走越快乐，已经变成一种习惯，看着资产每年一点一滴地成长，心中的愉悦和成就感是文字很难形容的。

PTRANS 管理层问答内容节录

PTRANS老板和CFO JENNIFER，前些日子受邀出席Equities Tracker的活动，介绍公司的业务和前景，同时也回答现场来宾的问题，让更多的人认识这家公司。

作为一名认真，没错是认真的投资人，我觉得有义务将管理层的问答记录下来，让自己对公司有更深入的了解。

如果看过视频的，可以不用看以下的内容。

我将现场问答环节的部分重点节录下来，方便日后参考。

• 巴士公司由于涉及公共交通基础建设行业，因此建车站的资本开销（CAPEX）是享有政府津贴，扣除津贴后的税率每年大约11%左右。

• Amanjaya 车站已改名至Meru Jaya，Meru Jaya 每年人流量达200万。

• 未来发展，目前巴士公司在bidor和tronoh都有地皮，可用作建车站。再来公司也考虑扩建Meru Jaya车站。管理层强调，每一次只专注建设一家车站。

• 每个城市都有一个Stage Bus和Express bus terminal，公司必须和州政府及联邦政府申请执照，而且执照只颁发给一家车站，因此是极高门槛，而且资本开销庞大，所以别的公司很难进入，属于护城河高的垄断行业。州政府的执照每年更新一次，而联邦政府执照则是2年更新一次。

• 对于巴士服务，公司目前处于SPST PROGRAM（MYBUS），同时巴士上都有智慧导航系统及CCTV和票务系统监控巴士司机去向，保持服务的品质，而这些服务也在政府的高度监管。

• 目前最畅销的巴士路线是金马伦。

• 关于车站的广告服务，有来宾问道，他认为车站的广告一旦遍布整个车站，那么营收来源就有顶限。而管理层的回答是，目前广告都属于印刷类型，未来可以转去数码广告，届时能提高广告收入。

• 关于KAMPAR车站，目前底层已出租90%，其他楼层已与多个主要租户签订合约，预计在Q1可以获得CCC执照，然后租金在Q2 将会进账。公司预计KAMPAR车站完全投入营运后，目标出租率是80%。

• 目前虽然PROJECT FACILITATION FEE 占营收接近50%，但是当KAMPAR车站完全投入营运后，这个比例将会大幅拉低。

• 公司作为专业的巴士车站营运商，因此许多二线城市的车站营运，为了翻新和发展，都会咨询公司，因此公司就会向他们收取PROJECT FACILITATION FEE。这个费用在未来3至5年都会存在。公司也说，在马拉西亚有许多经营不善的车站，政府也极力协助他们改善，因此需求量还是很大。

• SUKUK EXERCISE帮助公司每年节省100万的利息支出。

其余还有些内容蛤蜊也许省略了，但应该无伤大雅吧。

总结：个人认为，来临2月尾即将公布Q4业绩，理论上会继续成长。而公司预计在今年Q1拿到执照，只要车站能够准时完全投入营运，那么落在五月份出炉的业绩就有看头。

同时，根据股友可靠消息和实体考察，电影院、保龄球场、羽球场、FOOD COURT等已如火如荼地装修当中。

目前股价0.220-0.225之间，本益比低于10。巴士每年派出介于30%的盈利作为股息，股息率企稳4.5%以上，而且随着盈利逐年攀升，股息也越派越多，是蛤蜊喜欢的股息成长股。

另外，写文的当儿，本来想截图一些影片的内容，但相信equities tracker已经设置私人，影片已经无法观看。因此请好好珍惜蛤蜊整理的笔记（开玩笑的）。

2020年目标

在写2020年目标以前，先回顾一下自己年头设立的目标。有兴趣知道蛤蜊年头设立的目标，可以看看。

https://andersonleee0590.blogspot.com/2019/01/2019_10.html

1) 建立长期投资组合，至少持有3年以上，回酬 12% ( 有待加强）

长期组合是建立起来了，但还是会在新的一年进行调整，将业绩不如预期的减持或换马。今年最庆幸的是捞底买到HARTA，但纸上回酬目标却没有达成，很可惜，期望2020年会更好。唯一庆幸的是，截至2019年底，净资产结算按年比较增长22%。

2) 和老婆去旅行 （达标）

今年和老婆去了两趟旅行，分别是香港和尼泊尔，算是超标完成了。去旅行是蛤蜊每年的目标，因为世界很大，如果不趁早去看看，哪里够时间把世界走一遍哦。

3) 每个月至少读一本书 （有待加强）

这个比投资股市还难，书是有读过几本，但要每个月读一本确实不容易，明年会再努力。

4) 训练健康的体魄（达标）

每周3至4天的运动量，超标完成了，体重维持在73-74公斤左右，肌肉量也增加了不少。

5) 多写些文章 （达标）

文章是写了不少，但没有认真算过，平均每个月会有3-4篇吧，目前在脸书更新较多，比起在部落格，因为脸书互动更多，而且方便。

新的一年，新的希望，不管去年做得好或不好，都已过去，所以打起精神迈向2020年！

其实今年目标和往年都相差无几，继续专注做好应该做的。

1）继续调整长期组合，买入有股息，有成长的好公司，目标回酬12%或以上

2）净资产增长30%

3）和老婆去旅行

4）每周保持3-4天运动量

5）多看书和写文章，定期更新脸书部落格

回顾2019年写过的文章

好久没回来部落格更新，距离上一次的更新，也相隔了好几个月，这几个月蛤蜊并没有闲着，反而大部分文章都贴在脸书上，因为脸书发布更快和便捷，而且反馈也较多。但不管怎样，部落格写了好几年，记录着自己这些年的转变。同时，比起脸书，部落格能够更好地存档文章资料，而且一目了然，所以打算重新积极将文章刊登在部落格。

回顾2019年，写了47篇文章，不包括脸书更新。从部落格数据显示，其中10篇最多浏览阅读的文章，有好2篇《长期投资》系列占据了前2名，另外有关HARTA的文章也有很高的浏览率。

在2019年，蛤蜊认为大马股市步入熊市，很多优质好股都跌得难看，而综合指数全年封关时，也跌了5-6%左右，是区域内表现最糟糕的市场，因此蛤蜊布局买入优质，适合长期投资的好公司，包括HARTA，LPI等，鉴于着重研究长期投资，所以写了一系列关于长期投资的文章，除了让自己能够深入研究和记录自己的想法之外，也能够在未来检讨自己。其余的内容包括理财投资类，业绩分析等等。

从开始写文，蛤蜊写的内容多半是围绕自己有兴趣的居多，显少研究与自己无关的公司或事情，同时旅行类的文章也写了不少，包括香港游以及尼泊尔ABC健行游记等等。

比起硬邦邦的投资理财类文章，其实蛤蜊更喜欢写些旅游文和抒发文，抒发下自己的感受，记录看见的人事物，描写一下世间的美好。

新的一年，蛤蜊希望能够继续笔耕不息，继续努力写更多的好文，因为我相信分享是个美德，透过分享，让更多的人认识我，也让我更加认识我自己。