聊聊近況 談談高低

最近適逢淡季，公司訂單少了，工作量也劇減，相比前幾週趕復活節的訂單相比，前後狀況有天壤之別。因此最近呆在家的時間多了，時間都拿來上網查詢工作，希望可以找到一些穩定的工作，填補減少的工作量，幫補家用，畢竟房租、柴米油鹽，每樣都是開支，不像在馬來西亞住在家裡，無須擔心這些。

人真是矛盾的動物，早前還抱怨說太長時數的工作，感覺太累，一味想早點結束工作，早點歸家，享受休息的愜意時光。殊不知現在休閒時光很多，卻又開始感受到太多空閒時間時的無聊感。

我想該學會如何善用這空閒時光，利用這個難得的時光做些想做的事情，比如寫部落格，閱讀報章，研究分析公司等，精進自己的投資功力，鍛鍊自己的文字能力等，而不只是一味地尋找工作機會。想深一層，這境況彷彿似曾相似，好像是我一直嚮往的生活狀態，既然如此，我更應該享受，而非感到焦慮，只要盡己所能，無愧於天地就好。

聊完近況，還是回來談談投資的課題吧。寫一寫自己喜歡的東西，人都開心點。續上篇寫《你又開始驚慌了嗎？》後，我們再看看何謂高低。

股價有高低之分，公司價值也有高低之分。何謂高何謂低，其實是很主觀的，每個人的看法也許都不一樣，就好像大馬人看吉隆坡塔，會覺得很高，但如果是台灣人看吉隆坡塔，會覺得還好，台北101更高。

從價值上看高低，很簡單也很直接的方式就是看PE，也就是本益比，相信你是冷眼叔叔的粉絲的話，一定了解他買股的準則，也就是PE低於10，則會列為便宜，值得買，低估之類的。

當然除了本益比之外，我們還可以看DY，也就是股息率，一般高於定存的股息率，也能被列為值得買的考量。除此還有資產價值NTA，資產價值低於股價，低估值得買！想像一下你買進的公司資產價值3塊，目前股價1.5，非常值得嘛對不對。但資產價值一般不是蛤蜊考量的標準，更多的是前面兩點，本益比和股息率。

其實我覺得PE只能充當參考，而且必須拿同行的本益比進行比較，才能了解市場PE是多少，就好像銀行業，平均PE12、消費股的PE平均在15以上等。當了解本益比後，個人覺得當你發現一隻本益比很低的個股時，請仔細尋找低本益比的緣由，為何市場只給他如此低的PE，是不是它有哪些缺陷，別盲目地認為低PE就是好，或可以仔細分析公司基本面，挖掘還未被市場發現的優點，這一般都是挖掘到低估好股的方法，只是個人較懶惰，在茫茫股海中翻找是項不容易的工作，所以努力的人理應賺更多就是這樣。

因此看完PE，再來就是EPS，每股盈利，也就是公司賺的錢。只要股價不動，公司長期盈利成長，本益比則會越來越低，也就是越來越低估。(公式：P/E ratio = price per share ÷ earnings per share (EPS)）

因此，在你閱讀財報季報後發現某公司生意拓展，預估該股下個季度的盈利是XXX的時候，你就能拿全年或半年的盈利進行估算，然後將預估盈利乘以行業PE或公司合理PE，來計算該股的合理價，並拿目前的股價進行對比，這樣高低就顯而易見了。

其實這只是蛤蜊個人對公司價值高低評估的方法之一。很多的高手基本上都很少看PE，更多的是看成長，分析公司的生意模式，預期公司每年會有XX%的盈利成長，就算PE再高也會有人不斷買進，就好像MYEG，PE很高，但還是有人會不斷買進，原因是看好其未來業績成長，願意給予更高的溢價。

所以說價值的高低，往往因投資者注重的觀點而異，沒有絕對正確，也沒有絕對錯誤，所以很多前輩都喜歡說 ”投資其實是一門藝術”，這句話是真的。

下篇可能寫寫技術分析上，如何看高低。先說明，技術分析不是蛤蜊在行的，只是懂得一些皮毛，供自己投資時減低風險，看懂局勢，有什麼事時可以早點跑而已。