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Friday, September 25, 2020

【学习新知识】 SaaS营运模式和未来潜力

最近时常爬文,感觉回到5-6年前刚开始学习投资的时候,新的市场很多东西对自己来说都很新鲜,比如SaaS的营运模式以及未来的潜力。其实这个营运模式早就存在了,只是我后知后觉,但好过不知不觉啦。

SaaS究竟是什么来头,或许在脸书或者网站上看过,但却未真正去理解。所以特意谷歌了一下,发现了一位美国民间股神Saul,专投资SaaS的神人,写了一些关于SaaS的见解,获益良多,所以记录下来,并且增加一些自己的看法。

https://boards.fool.com/why-my-investing-criteria-have-changed-33122705.aspx

SaaS 全名是Software as a Service,也就是售卖软件的供应商。

以前卖软件是一次性的,卖了后,商家可能3-5年后才更新,或者永远使用同一个软件,没有所谓的经常性收入。

但随着云端和网络的发达,软件的使用越来越广泛,像是视讯的zoom, 办公的Microsoft, 防止黑客的cloudstrike等等,不管是卖衣服的店、餐厅、政府机构、甚至各种大型企业,都开始应用这些软件服务。

SaaS目前的营运模式是采取每月/每日/每周的付费的方式,所制造的就是所谓的经常性收入recurring income,而且商家也无需支付庞大的费用,没有现金流上周转的问题。

商家可以透过网络即时更新软件,而软件供应商可以一直研发新的功能,让商家爱上这款软件,增加粘性,并且持续使用上好几年。

同时,软件供应商敲定了这些客户后,还能不断扩大客户群,形成了很高的dollar based net expansion rate,也就是净收入留存率,用来计算客户留下的percentage,行业平均率是106%,而zoom则高达140%

而软件供应商的资本支出有限,卖出的软件则透过云端升级,省下一大堆买新器材的成本,所以SaaS公司的gross margin都非常高。而现在有越来越多大型的企业转型线上,大量使用各种软体,而且只要用惯了,商家多数都很难更换这些软体,就像是微软的office系列。

SaaS真正的爆发力在于【持续扩大的 经常性收入】,随着固定客户增加支出(之前签下的contract),然后不断有新客户加入。因此,仔细去研究zoom, cloudstrike 这些SaaS企业,公司的成长率都非常高,纵使还处在亏钱的状态,但是不出几年将会席卷整个市场,只要能够挺过竞争者的挑战。