松下電器全年業績

松下電器昨晚宣佈第四季業績，由於是第四季，所以也可以把該季的業績，當成全年業績來看，雖然年報出來會有點出入，但相信數據不會有太大分別。

其實蛤蜊寫這些業績分析，主要是讓自己對該公司有個譜，因爲自己寫下來，其實才比較瞭解，如果單衹是看報章的報道，可能過一陣子就忘記了。

好啦，不廢話了，進入正題。

松下電器2018財年的營業額按年增長6.8%，至11億9912萬零吉；淨利增長3.07%，至1億3101萬6000零吉；每股盈利增長3.35%，至216仙，歸功於吸塵器和風扇銷售量提高，中東市場銷售復甦，以及雨季導致家庭淋浴產品銷量復甦。

去年的營運成本約10億263萬6000零吉，按年增長6.78%，至10億7059萬7000零吉。這直接稍減淨利賺幅至10.9%，前期爲11.3%，反映了成本高漲的因素。

雖然成本不斷上漲，但松下整體盈利還是呈上漲趨勢，雖然每個季度的盈利上下波動，但整年下來依然穩定增長。上個季度淨利暴漲，主要是季節性所致。

松下電器市場份額，主要是大馬，亞洲和中東地區，這三個地區就佔了總營業額的93%，其他地區包括歐洲，日本，南美洲等，佔約7%。

因此，其中中東地區的營業額增幅最大，約26.18%，至2億8987萬5000零吉。

另外，淨現金流入約4817萬9000零吉，比較去年的91萬7000零吉（很會賺錢）。公司現金增加至6億5061萬零吉。不得不佩服松下赚钱的能力。

其中，最令蛤蜊振奮的是松下派發終期股息133仙，以及特別股息100仙，全年共派發248仙。排除特別股息，終期股息也錄得30%增長，是變相的加薪！

以目前股價39.8零吉計算，148仙股息，換算後約DY3.7%，而本益比爲18，相比DLADY高達38倍的本益比，略顯低估。

假設給松下25倍的本益比，潛在漲幅達35%。

至於爲什麽我拿DLADY比較，因爲不管是營業額，净利和每股盈利都非常接近。不瞞你説，以最新的業績來看，松下電器的净利已超越DLADY。

總結：松下的業績四平八穩，隱憂是成本高漲的問題，但松下一向以成本管控卓越著稱，所以蛤蜊並不擔心成本的問題。

另外，加上股東大會將至，蛤蜊其實有幾個問題想問，如果有哪位股東得空出席的，不妨問問。

1. 賺幅減少，有什麽措施可以提高賺幅?
2. 去年股東大會有提起，公司撥出資本開銷增建廠房，但季報裡並沒有​​提起，究竟目前進展如何？
3. 請問成本不斷上漲，公司有何對策？
4. 請問新財年的資本開銷是多少？有什麽擴充計劃或新產品推出？
5. 明年是否會再派發特別股息?