特斯拉Q2财报出炉，总体表面数字都beat预期，其中Gross Margin 18.2%和Operating Margin 9.6%，几乎是和预期差不多。而EPS 0.9也打败市场预期的0.8，主要是外汇盈利328M。如果拿掉外汇盈利，和市场预期的EPS差不多。
我看财报出后，特斯拉股价是有上涨1%++，直到电话会议，老马开口那刻。感叹特斯拉继续维持财报一出，股价就跌的优良传统。
股价转跌，如果硬要找理由的话，我觉得是老马并没有给予市场确定性。比如说车价的稳定性，他表示如果利率继续上涨，很可能特斯拉会跟着调整售价，也就是说车价的不确定性依然存在。
同时，为了要生产Cybertruck，Q3产能会比Q2下滑，华尔街是预期Q3 增长约2-3k，这方面的预期要下调，也是股价跌的原因之一。
再来就是Cybertruck，没有给出确切的时间点，只是说了今年会开始交付，今年Q3 or Q4，没人知道。
比较乐观的是，特斯拉开始大量投资，营业费用开始QoQ拉高，这不难看出。特斯拉近几个月一连串的动作可以看出端倪，他们大量投资Dojo，买了很多nvidia的晶片，预计明年dojo算力指数型成长，并且正在与一家车厂洽谈FSD licensing执照。
马斯克也不只一次表示，FSD的软体实力，只要实现自动驾驶，将会让现在的margin和车价变得不再重要。在财报里有个细项新添加写“FLEET-BASED BUSINESS” ，公司的IR也在推特上跳出来解释说，在传统车厂上，这是指服务和零件的收入，但对特斯拉来说，这是指超充站的收入，而且是以总体车的规模来计算，而不是年销售量。
我的理解是，特斯拉会慢慢转向订阅制的盈利模式，如超充站的收入，FSD的订阅收入，Robotaxi出租车收入等等。
总结：思考深入一点会发现，这是特斯拉布局已久的大战略，卖车只是初步，卖软体才是end game。卖够多的车，当车主用户达到巨大的规模，再卖软体实现长期的盈利，毕竟车无法每年换啊，但软体你要每个月付钱，而且还可以一直更新。
另外，关于ASP的问题，我觉得这季度会触底了，毕竟美联储今年的升息差不多到顶，比起去年一下子升很多的节奏，今年顶多升多两次。所以我预计特斯拉ASP应该会企稳反弹，赚幅当然也会反弹。
